核心概念
到期日（Expiration Date） 是期权合约的最后有效日期。过了这天，期权要么被行权，要么作废。
时间价值（Time Value） = 期权费 - 内在价值
时间价值反映了"可能性"——距离到期越远，股价移动的可能性越大，时间价值越高。
工作原理
期权的到期日分为几种： - 周期权（Weekly）：每周五到期，最短仅剩几天 - 月期权（Monthly）：每月第三个周五到期 - 季度期权（Quarterly）：每季度末到期 - LEAPS：长期期权，到期日超过1年
时间价值衰减不是匀速的，而是越来越快：
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最后30天衰减最剧烈，最后一周几乎"跳崖"。
实际例子
AAPL = $150，$150 平值 Call 的价格随时间变化：
| 距到期天数 | 期权费 | 时间价值 | 每天衰减 |
|---|---|---|---|
| 90天 | $8.50 | $8.50 | ~$0.05 |
| 60天 | $7.00 | $7.00 | ~$0.07 |
| 30天 | $5.00 | $5.00 | ~$0.12 |
| 14天 | $3.30 | $3.30 | ~$0.18 |
| 7天 | $2.10 | $2.10 | ~$0.25 |
| 1天 | $0.60 | $0.60 | ~$0.60 |
| 到期日 | $0.00 | $0.00 | — |
注意：30天内的衰减速度几乎是90天时的3倍！
盈亏分析
选择到期日的影响：
短期期权（1-2周） - 便宜，杠杆大 - 时间衰减极快，需要股价快速移动 - 适合：事件驱动交易（财报、FDA批准等）
中期期权（30-60天） - 价格适中，时间衰减合理 - 给予足够时间让观点兑现 - 适合：大多数方向性交易
长期期权（LEAPS，>1年） - 贵，但时间衰减很慢 - 接近持有股票的体验 - 适合：长期看好但想用较少资金参与
适用场景
- 确定的短期事件 → 选事件后最近的到期日
- 趋势性交易 → 选 45-60 天到期
- 长期投资替代 → 选 LEAPS
- 卖出期权 → 选 30-45 天到期（时间衰减对卖方有利）
注意事项
- 买方时间是敌人，卖方时间是朋友
- 避免持有到最后一周——时间衰减会"吃掉"你的利润
- 财报日前期权价格偏高（隐含波动率上升）
- 滚仓（Roll）：到期前平仓旧合约，开仓更远期合约，延长持有时间
- 美式期权可以在到期前任何时间行权，欧式期权只能在到期日行权